KBC Securities verhoogt koersdoel NN Group

maandag, 26 december, 2016 - 15

KBC Securities heeft vrijdag het koersdoel voor NN Group verhoogd van 35,00 euro naar 41,00 euro en herhaalde het koopadvies, nadat Delta Lloyd bekendmaakte in te stemmen met een iets hoger overnamebod van NN van 5,40 euro per aandeel.

Het bod ligt 2 procent hoger dan het eerste bod van 5,30 euro, maar beduidend lager dan de 5,80 euro waar analist Matthias De Wit van KBC Securities op had gerekend.

Gezien de lagere waardering zonder het bod en bij gebrek aan aandere bieders adviseerde het analistenhuis aandeelhouders van Delta Lloyd om het bod te accepteren en de contanten te gebruiken om aandelen NN te kopen. KBC Securities stelde het koersdoel voor Delta Lloyd opwaarts bij van 5,30 naar 5,40 euro.

Aandeelhouders NN kunnen tevreden zijn, stelde De Wit. De overname zal de vrije kasstroom fors vergroten, met 250 miljoen tot 300 miljoen euro per jaar vanaf 2020. Dit valt volgens De Wit te danken aan het sterke vermogen van Delta Lloyd om kapitaal te genereren.

NN verwacht voor 150 miljoen euro per jaar aan kostenvoordelen te kunnen behalen, wat lager is dan Delta Lloyd eerder had voorgerekend, maar meer dan de 120 miljoen waar De Wit op uitkwam.

De verwachte gecombineerde kapitaalbuffer komt wat lager uit dan waar De Wit op rekende, met een Solvency II-ratio van 185 procent in het derde kwartaal. De analist weet dit aan voorzichtigere verzekeringstechnische aannames door NN dan die van sectorgenoot Delta Lloyd. NN raakt zijn uitzonderlijk sterke kaspositie kwijt, maar blijft bovengemiddeld sterk gekapitaliseerd voor Nederlandse verzekeraarsbegrippen, concludeerde KBC Securities.

Aandeel: 

Pagina's

Copyright 2015 - 2016 - Disclaimer - Over ons - PrivacyContact

Back to Top